Descriptif de l'enseignement :

Les objectifs de cette matière mêlant des problématiques de finance d'entreprise et de capital market sont

• de présenter les principaux développements de la finance de marché,
• d'exposer les modèles d'évaluation des produits dérivés action et taux,
• d'analyser et de valoriser les obligations convertibles et échangeables en actions.

Cet enseignement comporte un ensemble de travaux dirigés organisés autour de la lecture de l'ouvrage de J. Hull (" Options, futures and other derivatives ").

Cycle de conférences sur les produits hybrides

A l'ensegnements théorique ci-dessus vient s'ajouter un cycle de conférences sur l'utilisation des produits hybrides, contingents et structurés animé par Antonio Salvi

le cycle de conférences permet d'illustrer l'utilisation des produits financiers hybrides, contingents et structurés grâce à l'étude de cas d'entreprise concrets.

Descriptif de l'enseignement :

Ce module se décompose en deux parties :

Fiscalité des opérations de cession et de restructuration d'entreprise : Au cours du premier semestre Monsieur Parot introduit et développe

• Les principes généraux de la fiscalité des cessions et des restructurations d'entreprise (cessation d'entreprise, acte anormal de gestion, abus de droit),
• Les techniques de cession d'entreprise, l'organisation conventionnelle de la cession de contrôle,
• Les prises de contrôle avec effet de levier,
• Les fusions de sociétés (sous l'angle purement fiscal)

Fiscalité des instruments financiers :

Sont étudiés les titres de capital et titres donnant accès à terme au capital, les opérations sur titres de capital mais également les titres de créance.

Module 1

Cet enseignement majeur s'attarde sur les points suivants

• La dissociation du capital des droits des associés (formes sociales, actions de préférence)
• La gestion des titres de capital, des titres de créances et des valeurs mobilières donnant accès au capital (émission, transformation, rachat, protection des investisseurs)
• Les fusions, scissions et apports partiels d'actifs.

Module 2

L'objet de cette matière est d'illustrer les interfaces existant entre le droit et la finance dans le cadre des opérations de cessions d'entreprises. Après avoir mis en exergue les particularités inhérentes aux cessions de contrôle des sociétés non cotées, l'enseignement met l'accent sur le droit spécifique des sociétés cotées. Enfin une partie plus marginale, mais non négligeable, est consacrée aux acquisitions de participations minoritaires et aux opérations de cessions temporaires de titres.

Module 1

Ce cours a pour objectif d'aborder les problématiques fondamentales relatives à la communication financière des sociétés admises à la côte sur les marchés de capitaux, en accordant une attention particulière aux dispositions découlant du passage aux normes IFRS et au durcissement des réglementations boursières (Loi Sarbannes-Oaxley). Une attention particulière est également portée aux techniques et modalités de l'analyse financière de ces mêmes sociétés.

Module 2

Les objectifs : A travers cet enseignement il s'agit de maîtriser les outils et méthodologies d'analyse financière dans un contexte d'opérations de haut de bilan : fusions et acquisitions, LBO, etc.

Principaux thèmes abordés : analyse financière et évaluation d'un établissement bancaire ; traitement comptable et impact des normes IFRS sur les comptes des groupes ; Due-diligences dans un contexte d'acquisition ; indicateurs de performance financière utilisés par les analystes sell side ; utilisation d'un modèle de fusion.

Descriptif de l'enseignement

Cet enseignement se situe dans le prolongement de celui consacré aux produits financiers hybrides, contingents et structurés. Il expose dans un premier temps les modalités de valorisation des entreprises et des capitaux propres. Il s'intéresse ensuite aux opérations d'accroissement et de réduction du capital social. La notion de quasi-fonds propres, l'utilité et la diversité de tels financements et les modalités de leur valorisation sont abordés au terme du semestre. Les TD consistent dans des études de cas réels d'évaluation d'entreprise, et ce dans un contexte d'acquisition.

Descriptif de l'enseignement

Cette matière propose un aperçu des principales techniques financières (essentiellement dérivées) relatives aux sous-jacents taux, change et actions. Le cours transpose des concepts théoriques à des situations réelles que les futurs diplômés sont amenés à rencontrer dans la pratique. Au-delà des aspects purement techniques, le cours cherche à éveiller la curiosité et à interpeller les étudiants sur les réflexes à adopter pour gérer des problématiques complexes en univers incertain : analyse des situations et détermination des critères nécessaires à la formulation d'une recommandation pertinente.

Descriptif de l'enseignement :

L'objectif du cours est d'amener les étudiants à appréhender les innovations financières à travers une analyse économique approfondie des marchés financiers :

• La crise mondiale : quels principaux questionnements ?
• La directive MIF, la montée des marchés alternatifs et les conséquences concrètes (intervenante de l'AMF)
• La gestion alternative (intervenante)
• Les débats actuels autour de la notation
• Bâle III / Solvabilité 2 : les Grands débats (intervenant)
• Les métiers du chiffre et la gouvernance des entreprises
• Le financement des PME (y compris le private equity) (intervenant)
• La finance Islamique (exposé)
• La micro-finance (intervenant)
• La finance carbonne (exposé)
• Les marchés financiers émergents
• L'investissement socialement responsable (ISR)
• Collectivités locales et produits financiers toxiques

Descriptif de l'enseignement :

Le but premier de cette matière est d'aboutir à la célèbre formule de Black-Scholes sans recourir aux techniques dites de calculs stochastiques

• Introduction : Les différents marchés financiers, les intervenants, exemples
• Les produits dérivés : options (couverture, différents payoffs), motivations des intervenants
• Stratégies complexes faisant intervenir des options
• Outils pour l'évaluation : taux d'intérêts, raisonnement financier par absence d'opportunité d'arbitrage, parité call-put
• Modélisation des marchés financiers en temps discret : approche probabiliste, portefeuille autofinancé, absence d'opportunité d'arbitrage, marché complet, réplication.
• Modèle de Cox-Ross-Rubinstein. Passage au continu. Evaluation d'un call européen, formule de Black et Scholes.

Descriptif de l'enseignement :

Le cours de droit fiscal général, dont le thème varie d'année en année, a pour objectif de donner aux étudiants un rappel de notions fondamentales concernant la fiscalité des opérations contractuelles. Il attire l'attention des étudiants sur les enjeux et les risques fiscaux attachés à ces opérations, en couvrant à la fois la dimension nationale et internationale de la fiscalité. Il s'agit d'un cours contenant un soubassement théorique important, mais dont la structure est articulée autour de cas réels ayant le plus souvent donné lieu à des jugements.